金融的本质

金融的本质

这本书的英文名称是《The Federal Reserve and theFinancial Crisis》,作者是美联储的主席本·伯南克,全书前半部分是中文翻译,后半部分是英文原文,大家可以对比中英双语一起学习。这本书是根据伯南克2012年在乔治·华盛顿大学的四次讲座的内容整理而成,于2013年在美国出版。

本书主要分为四讲,内容贯穿了美联储从1914年成立至此次金融危机期间90多年的历史,既是一本关于美联储的中央银行金融简史,也是应对危机的金融政策演变史。第一讲主要讲述美联储的起源与使命;第二讲主要讲述了“二战”以来直到最近这次金融危机爆发前的美联储;第三讲主要讲述2008-2009年间金融危机深化时,美联储是如何行使其最后贷款人职能以维持金融稳定的;第四讲主要讲述金融危机所带来的影响。

美联储的起源与使命

  1. 央行的两个职能分别是:一是追求经济稳定增长;二是维持金融稳定。

  2. 央行的三个主要工具是:一是货币政策;二是流动性供给;三是金融监管。

  3. 恐慌是一种自我实现的预言。

  4. 白芝浩原则:在金融危机中,银行应当慷慨放贷,但只放给经营稳健、拥有优质抵押品的公司,而且要以足够高的、能吓走非急用钱者的利率来放贷。

  5. 由于金本位制决定了货币供给,央行通过货币政策调控为稳定经济的作为空间就会受到限制。

  6. 金本位制出现问题是推动美联储成立的原因之一。

  7. 1913年,美国国会通过《联邦准备法案》,其中规定新成立的美联储有两项任务:一是行使最后贷款人职能,努力缓解银行体系每隔几年就要经历的恐慌;二是管理金本位制,取消金本位制对币值的严格限定,避免利率和其他宏观经济指标的大幅波动。

  8. 我认为无论从实践和政策角度来看,金本位都不可行。在实践方面,一个很简单的事实就是,黄金总量不足以支持整个国际金本位体系,而要获得足量黄金,代价也是很高昂的。

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